Главной причиной провалов аналитики называют систематически завышенные оценки компаний на этапе подготовки к выходу на рынок. Эмитенты и андеррайтеры пытаются продать бизнес по мультипликаторам «времен бурного роста», не учитывая реалии высокой ключевой ставки и охлаждения спроса со стороны частных инвесторов.

В 2025 году активность на рынке практически замерла — на биржу вышли всего четыре новых игрока. После ухода иностранного капитала российский фондовый рынок стал «измельчавшим»: многомиллиардные размещения сменились скромными выходами компаний малой и средней капитализации. Это привело к высокой волатильности и падению индекса IPO, так как небольшой объем акций в свободном обращении (free-float) делает котировки крайне чувствительными к любым негативным новостям.

Изменился и портрет покупателя: если раньше драйвером размещений были физлица, то теперь более половины объема (52%) выкупают институциональные инвесторы — банки и фонды. Частные инвесторы, разочарованные результатами предыдущих сделок, все чаще предпочитают депозиты и облигации с гарантированной доходностью рискованным инвестициям в акции. Эксперты прогнозируют, что 2026 год станет временем «работы над ошибками», когда компаниям придется либо существенно снижать ценовые аппетиты, либо откладывать планы по выходу на биржу до лучших времен.

Читайте также:

Привлечь инвестора и не потерять бизнес: юрист о том, какие риски нельзя игнорировать

Как подготовить компанию к привлечению инвестиций